乐鱼官网娱乐:

  市场将面临1000万吨的供应缺口，届时需求预测将飙升至4200万吨，较当前水平增长约50%。

  与此同时，荷兰国际集团（ING）预计，受市场现有供应限制的影响，继2025年出现20万吨精炼缺口之后，2026年缺口将扩大至60万吨。

  供应缺口预期已经推动铜价2025年大面积上涨。美国铜期货价格去年累计涨超41%，创2009年以来最大年度涨幅。年初至今，铜价又上涨了近2%。

  伍德麦肯兹铜研究主管Charles Cooper表示：“随着经济发展，对基础设施的需求增加；基础设施越多，需要的能源越多，而更多能源意味着更高的铜消费。”

  铜常被大范围的使用在电网、可再次生产的能源系统和电动车，在电气化转型中扮演关键角色，被视为全球经济的“晴雨表”。此外，人工智能（AI）热潮也正在推高铜需求。

  供应方面，多位大宗商品有经验的人指出，矿山供应中断将是铜短缺的根本原因，其影响预计还将持续数年。

  伍德麦肯兹的Cooper指出，“去年行业遭遇了多项重大挑战……全球三座最大的铜矿曾在一段时间内停产。”

  2025年上半年，Kamoa Kakula铜矿遭遇严重洪水，导致其2026年和2027年的产量预期被下调；

  去年6月，El Teniente铜矿发生隧道坍塌事故，该事故将导致未来五年产量受压；

  去年9月，Grasberg铜矿发生致命泥石流，导致2026年产量预期下调35%，预计2027年才能回到正常状态运营。

  伍德麦肯兹估计，铜矿平均每年会出现约5%的生产中断，但去年事故率明显更大，结果是原本用于填补供应缺口的大量新增产能被迫推迟。

  除此以外，铜金属的短期供应紧张还受到美国关税担忧的推动。去年7月，特朗普宣布对进口的铜半成品和铜含量高的衍生品征收50%的关税。

  虽然铜矿石、废铜等原材料被豁免，但市场担忧关税范围可能扩大，导致美国出现了大量囤货的现象。

  ING大宗商品策略师Ewa Manthey表示，“现在能够正常的看到大量铜库存堆积在美国仓库，但这在某种程度上预示着美国以外地区的供应变得很紧张，市场基本上没有空间来应对新的供应冲击。”

  Manthey补充道，已经运入美国的铜材料不太可能重新回流到全球市场，围绕关税政策的不确定性将继续为铜价带来 “风险溢价”。